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Solana 上的新代币如何发行：联合曲线与“毕业”通俗讲解

大多数 Solana 新代币诞生于发射台。很多代币先在联合曲线上交易（这是一个每次买入都会推高价格的定价公式），等流入的资金足够多，就会“毕业”，进入普通的交易池。下面讲讲它是如何运作的，以及参与之前要检查什么。

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  • 事实核查于
  • 作者：StonkBuilder Community

简而言之

  • 联合曲线用公式为新代币定价：每次买入都会推高价格，每次卖出都会压低价格。
  • 在 Raydium 的 LaunchLab 上，代币的联合曲线募集到目标金额后就会毕业，进入 Raydium 资金池：默认模式下目标为 85 SOL。
  • 毕业时，流动性会被永久销毁或锁定，所以谁都无法把它撤走。
  • 大多数新代币都会损失大部分价值。请检查下面十项，并且只花你亏得起的钱。

你会遇到的术语

发射台
一个任何人都可以创建新代币并开始交易的网站。
联合曲线
一个定价公式：人们买入的代币越多，下一枚代币的价格就越高。
毕业
代币离开联合曲线、转入常规交易池的那一刻。
流动性
资金池中让交易得以进行的代币。流动性越多，价格越稳定。

更多术语的通俗解释： StonkBuilder Learn 术语表

发射台解决了什么问题

新代币需要先有一个市场，才能被交易。通常这意味着要有一个资金池，里面装着这种新代币和人们已经认可其价值的东西（例如 SOL），而且得有人把这笔钱投进去。发射台跳过了这一步：交易先在联合曲线上开始，资金池之后才出现。

什么是联合曲线

联合曲线是一个定价公式。每次买入都会推高下一枚代币的价格，每次卖出都会压低它。[1] 早期买家付得少，后来的买家付得多，直到曲线达到目标。

“毕业”是什么意思

曲线募集到目标金额后，代币就会毕业：它会自动转入 Raydium 资金池，流动性被永久销毁或锁定，所以谁都无法把它撤走。[1] 在 Raydium LaunchLab 上，默认的 JustSendIt 模式在 85 SOL 时毕业，Advanced 模式则允许创建者把目标设为 24 SOL 起。[2]

  1. 创建。有人为代币设定名称、代码和图片，然后发行。
  2. 曲线。人们在联合曲线上买卖。价格按公式变化。
  3. 毕业。曲线达到目标，代币转入 Raydium 资金池。
  4. 交易。从此它就像其他代币一样交易，流动性处于锁定状态。

StonkFun 是一个基于 Raydium 构建的发射台，每个代币都与创建者选定的一种代币配对交易。它的发行在 LaunchLab 曲线上进行，每条曲线的毕业价值都设定为与募集 85 SOL 相同。[3] 它也曾推出直接在 Raydium 资金池中开盘的代币，所以请查看它的发行页面，了解目前有哪些选项。[4]

StonkFun 与 LaunchLab 对比

两个 Solana 发射台对比
Raydium LaunchLabStonkFun
是什么Raydium 自己的发射台基于 Raydium LaunchLab 构建的发射台
配对代币通常是 SOL由创建者选定的代币：SOL、稳定币、代币化股票等
代币如何起步在联合曲线上在 LaunchLab 曲线上
毕业门槛默认 85 SOL；Advanced 模式下 24 SOL 起与 85 SOL 等值，以其配对代币计
交易手续费由发行该代币的平台设定每笔交易 1.25%：1% 给 StonkFun，0.25% 给 Raydium
创建者收益创建者费用，在 Raydium 的 Portfolio 中领取StonkFun 那 1% 中的一部分，自动发放
特色功能Burn & Earn：锁定后仍能赚取手续费的流动性奖励代币：收取 1% 或 3% 的税，分给持有者

我们的 Raydium 社区中心和 StonkFun 中心都深入介绍了这两个发射台，包括如何自己发行代币。

为什么大多数新代币会失败

  • 背后没有产品。大多数新代币都是 Meme 币：它们的价值完全取决于关注度。
  • 少数几个钱包持有大部分供应量。它们一卖出，价格就会迅速下跌。
  • 热度会消退。关注度几天甚至几小时就会转移，买家也会随之消失。
  • 抢跑的机器人。自动交易程序常常在最初几秒钟就买入，然后卖给后来的买家。

购买新代币之前：十项检查

  1. 核实合约地址

    从创建者的官方渠道复制地址，然后核对完整地址。山寨代币会沿用相同的名称和图标。

  2. 看看它在哪里交易

    它还在联合曲线上，还是已经毕业进入资金池了？Raydium 的购买指南展示了这两种情况分别是什么样子。[5]

  3. 检查持有者

    如果少数几个钱包持有大部分供应量，它们凭一己之力就能左右价格。

  4. 看看创建者的钱包

    创建者在发行时买了多少？他们是否在卖出？

  5. 把费用加起来

    StonkFun 联合曲线代币每笔交易收取 1.25%，奖励代币还要加上 1% 或 3% 的税。

  6. 检查配对代币

    与代币化股票或另一种 Meme 币配对的代币，也要承担那种代币的风险。

  7. 检查价格影响

    小资金池每笔交易都会让价格大幅波动，买入和卖出时都是如此。

  8. 当心冒充者

    只点击官方页面上的链接。正规人员绝不会主动私信你。

  9. 选一个亏得起的金额

    在看走势图之前就定好，并且严格遵守。

  10. 规划好退出

    卖出也要付费，而且在交易清淡的市场里，你未必能按看到的价格卖出。

自己发行代币

发行很快：在 StonkFun 上通过联合曲线发行，约需 0.012 SOL 的网络租金和一次批准。[6] 我们的分步指南会教你如何在 StonkFun 上发行和在 LaunchLab 上发行。动手之前，先想想这个代币是做什么用的、谁会想要它：发行本身是最容易的部分。流动性平台 Meteora 也有自己的一份代币发行指南可供参考。

常见问题

毕业后，创建者能撤走流动性吗？

在这些发射台上不能：毕业时，流动性会被永久销毁或锁定。但创建者仍然可以卖出自己持有的代币，所以你要检查持有者。

如果代币一直没有毕业会怎样？

它会继续在联合曲线上交易，由公式决定价格。很多代币永远达不到目标。

发行代币是免费的吗？

几乎免费。在 StonkFun 上通过联合曲线发行约需 0.012 SOL 的网络租金，奖励代币稍多一些；你也可以自己完成第一笔买入，花多少由你决定。

Meme 币是投资吗？

大多数不是。它们背后没有业务或现金流，而且大多数会损失几乎全部价值。把它们当作娱乐。

在我们的项目社区中深入了解

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来源

  1. Raydium 文档：LaunchLab docs.raydium.io/products/launchlab
  2. Raydium 文档：创建 LaunchLab 代币 docs.raydium.io/user-flows/creating-a-launchlab-token
  3. StonkFun：开发者文档与费率 www.stonkfun.xyz/developers
  4. StonkFun：发行代币 www.stonkfun.xyz/launch
  5. Raydium 文档：购买 LaunchLab 代币 docs.raydium.io/user-flows/buying-a-launchlab-token
  6. StonkFun API：实时发行报价、费率和租金 www.stonkfun.xyz/api/launch-quote

核查于 2026 年 9 月 29 日。项目的费用和功能会变动；请以链接页面为准。

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