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回购、销毁与持有者奖励通俗讲解（以 JUP、RAY、ORE 和 STONK 为例）

许多 Solana 项目会拿出一部分收入买回自己的代币，有些还会把买回的代币销毁。下面解释回购、销毁和持有者奖励是什么意思，四个知名项目分别怎么做，以及你如何自己核实。

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  • 事实核查于
  • 作者：StonkBuilder Community

简而言之

  • 回购是指项目拿出收入，在公开市场上买入自己的代币。
  • 销毁会把代币永久移出流通。回购的代币并不总是会被销毁。
  • Jupiter、Raydium、ORE 和 StonkFun 各自采用不同的规则，而且每一种你都可以在链上核查。
  • 回购可以支撑需求，但永远无法保证价格。

你会遇到的术语

回购
项目用自己的收入在市场上买入自己的代币。
销毁
把代币发送到任何人都无法再使用的地方，从而减少供应量。
持有者奖励
支付给持有或质押某种代币的人的代币或手续费。
增发
项目随时间推移新创建的代币，通常作为奖励发放。

更多术语的通俗解释： StonkBuilder Learn 术语表

三个词，简单说

回购是指项目拿出一部分收入，在公开市场上买入自己的代币。销毁则是把代币发送到任何人都无法再使用的地方，从而永久减少供应量。持有者奖励则是向持有或质押某种代币的人支付代币或手续费。

四个项目的做法

四个 Solana 项目的回购规则
项目资金从哪里来资金去向
Jupiter (JUP)Jupiter 链上收入的 50%Litterbox Trust 在市场上买入 JUP；截至 2026 年 9 月，已销毁约 1.34 亿 JUP
Raydium (RAY)其标准池和集中流动性池手续费的 12%买入 RAY，存放在公开钱包中，不销毁
ORE每轮挖矿的收入买入 ORE：买入部分的 90% 被永久埋藏，10% 分给质押者
StonkFun ($STONK)约 60% 的平台收入买入 $STONK 并销毁；部分交易手续费还会买入并销毁头部代币

Jupiter

Jupiter 链上收入的一半归 Litterbox Trust，这是一个在公开市场上买入 JUP 的非营利实体；据 Jupiter 报告，该信托已销毁约 1.34 亿 JUP。[1] 此外，质押者每季度分享 5000 万 JUP 的主动质押奖励（Active Staking Rewards），由质押者自行领取。[2] 我们的 Jupiter 中心列出了这些数字及其来源。

Raydium

在 Raydium 的标准池和集中流动性池中，每笔兑换手续费的 12% 用于买入 RAY，买入的 RAY 存放在一个公开钱包中，而不是被销毁。[3] 质押 RAY 获得的奖励来自新增发的 RAY，而不是手续费。[4]

ORE

ORE 的挖矿轮次会产生 SOL 收入，这些 SOL 用于在市场上买入 ORE：90% 立即买入，10% 通过储备（Reserve）买入。买入的 ORE 中，90% 被埋藏（即移出流通），10% 分给质押者。[5][6][7] 我们的 $ORE 社区中心用图展示了这一流程。

StonkFun

StonkFun 约 60% 的平台收入用于在公开市场上买入 $STONK 并销毁。[8] 部分交易手续费还会回购并销毁平台上市值最高的代币，这就是 Ecosystem Flywheel（生态飞轮）。[9] 奖励代币从每次转账收取的 1% 或 3% 税中向持有者发放奖励。[10] 持有 $STONK 本身并不赋予你获得收入或任何其他报酬的权利。

回购能做什么、不能做什么

  • 它们能带来持续的买盘，而销毁会永久减少供应量。
  • 它们不能保证价格。其他持有者抛售、新代币释放或收入下降，都可能抵消它们的作用。
  • 规则可能改变。项目可以更改费用和回购规则；StonkFun 的条款对此有明确说明。
  • 持有不等于销毁。项目在回购后持有的代币，理论上可以再次卖出。

如何自己核查回购

  1. 找到官方钱包

    开展回购的项目通常会公布执行或持有回购的钱包。我们的社区中心会把它们列在合约地址旁边。

  2. 在区块浏览器中打开

    把地址粘贴到 Solscan，查看它的代币余额和最近的交易。

  3. 持续观察

    定期的买入应该反复出现，而不是只有一次。

  4. 与供应量对比

    看看新代币的释放速度是否快于回购移除的速度。

  5. 到源头阅读规则

    在项目自己的文档中确认当前的规则。

可以向任何项目提出的问题

  1. 收入从哪里来？你能在链上看到吗？
  2. 回购的代币是被销毁还是被持有？由谁控制？
  3. 谁可以修改规则？以前修改过吗？
  4. 新代币的释放速度是否快于回购移除的速度？StonkBuilder Learn 讲解了解锁时间表 。

常见问题

回购是否意味着价格会上涨？

不是。回购增加了买盘，但价格取决于所有买卖双方。许多有回购的代币依然会下跌。

销毁是永久的吗？

是的。被销毁的代币会被移出流通，永远无法再使用。

持有这些代币能获得报酬吗？

视情况而定。JUP 质押者可以领取主动质押奖励，质押 RAY 可获得新增发的 RAY，ORE 质押者分享 10% 的回购。持有 $STONK 不赋予你获得任何报酬的权利。

在我们的项目社区中深入了解

来源

  1. Jupiter 文档：透明度 docs.jup.ag/user-docs/more/jup-token/transparency
  2. Jupiter 文档：主动质押奖励 docs.jup.ag/user-docs/more/dao/asr
  3. Raydium 文档：协议费用 docs.raydium.io/ray/protocol-fees
  4. Raydium 文档：RAY docs.raydium.io/ray
  5. ORE：挖矿如何运作 ore.com/learn/how-mining-works
  6. ORE：储备（Reserve）如何运作 ore.com/learn/how-reserve-works
  7. ORE：质押如何运作 ore.com/learn/how-staking-works
  8. StonkFun：收入与 $STONK 回购 www.stonkfun.xyz/revenue
  9. StonkFun：Ecosystem Flywheel（生态飞轮） www.stonkfun.xyz/flywheel
  10. StonkFun：奖励 www.stonkfun.xyz/rewards

核查于 2026 年 9 月 29 日。项目的费用和功能会变动；请以链接页面为准。

StonkBuilder Community 撰写独立的教育性指南。我们与所介绍的项目无关联，也未获得其认可或赞助；相关名称和商标归其各自所有者所有。此处内容均不构成财务、投资或法律建议。加密货币价格波动剧烈，你可能会亏损。