مقال عملات الميم
منحنى الربط في pump.fun بأرقام حقيقية
تبدأ كل عملة جديدة على pump.fun على منحنى ربط، وهو معادلة تحدد سعرها مع شراء الناس وبيعهم. وهو يفسّر لماذا يدفع المشترون الأوائل مبلغًا زهيدًا، ولماذا تقفز الأسعار قرب النهاية، ولماذا لا تغادر معظم العملات المنحنى أبدًا. إليك الشرح بأرقام حقيقية.
باختصار
- يحتفظ المنحنى بـ 793.1 مليون عملة للبيع ويسعّرها بمعادلة ثابتة.
- تبدأ العملة المقترنة بـ SOL بقيمة سوقية تقارب 28 SOL وتتخرّج عند نحو 411 SOL.
- آخر العملات على المنحنى تكلّف نحو 15 ضعف أولها. ويمكن للمشترين الأوائل البيع للمتأخرين.
- حين يُباع كل ما على المنحنى، تنتقل العملة إلى مجمّع على PumpSwap وتُحرق توكنات LP.
كلمات ستصادفها
- منحنى الربط
- معادلة تحدد سعر العملة بناءً على عدد العملات التي اشتُريت حتى الآن.
- الاحتياطيات الافتراضية
- أرصدة وهمية تبدأ بها المعادلة، حتى لا يكون السعر الأول صفرًا.
- الناتج الثابت
- قاعدة تسعير يبقى فيها حاصل ضرب العملات في الأموال داخل المجمّع ثابتًا مع كل صفقة.
- التخرّج
- اللحظة التي تبيع فيها عملة pump.fun كل ما على منحناها وتنتقل إلى مجمّع تداول.
مزيد من الكلمات بشرح بسيط: مسرد مصطلحات StonkBuilder Learn ↖
الفكرة
حين تُنشأ عملة على pump.fun، لا يكون أحد قد اشترى منها بعد، فلا توجد سوق تحدد السعر. منحنى الربط يحل هذه المشكلة. فهو برنامج يبيع العملات ويعيد شراءها بسعر تحدده معادلة.[1]
المعادلة بكلمات بسيطة
منحنى pump.fun معادلة ناتج ثابت، وهي الفكرة نفسها التي تستخدمها مجمّعات كثيرة في منصات التداول.[2] يبدأ باحتياطيات افتراضية: 1,073,000,000 عملة و30 SOL للعملة المقترنة بـ SOL. ومن هذه العملات، 793,100,000 فقط عملات حقيقية معروضة للبيع.[1] حاصل ضرب العملات في SOL يبقى ثابتًا مع كل صفقة، لذا كلما خرجت العملات، ارتفع مقدار SOL المطلوب لكل واحدة.
الأرقام
إليك ما يعنيه ذلك لعملة عادية مقترنة بـ SOL. حسبنا هذه الأرقام من القيم الابتدائية في وثائق pump.fun، قبل الرسوم. وهي ليست أرقامًا ينشرها pump.fun.
| المُباع من المنحنى | SOL المدفوع حتى الآن | القيمة السوقية |
|---|---|---|
| 0% | 0 SOL | نحو 28 SOL |
| 25% | نحو 6.8 SOL | نحو 42 SOL |
| 50% | نحو 17.6 SOL | نحو 70 SOL |
| 75% | نحو 37.3 SOL | نحو 141 SOL |
| 100%، التخرّج | نحو 85 SOL | نحو 411 SOL |
انظر إلى الفرق بين الصفوف. الربع الأول من المنحنى يتطلب أقل من 7 SOL. والربع الأخير يتطلب نحو 48. شراء أول 10 ملايين عملة يكلّف نحو 0.28 SOL، بينما تكلّف آخر 10 ملايين نحو 4 SOL، أي قرابة 15 ضعفًا.
لماذا يهمّك هذا
- المشترون الأوائل والمتأخرون يدفعون أسعارًا مختلفة جدًا. إذا باع المشترون الأوائل، فإنهم يحصلون على أموال المشترين المتأخرين، وينخفض السعر.
- الصفقات الصغيرة تحرّك السعر. قرب نهاية المنحنى، حتى عملية شراء متواضعة تحرّك السعر كثيرًا.
- والرسوم تأتي فوق ذلك. كل صفقة على المنحنى تدفع 1.25%، ويمكن للعملات ذات الأزواج المخصصة إضافة رسوم للمنشئ أو للحاملين.[3]
- معظم العملات لا تتخرّج أبدًا. إذا توقف المشترون عن القدوم، فقد تبقى العملة على منحناها إلى الأبد.
ماذا يحدث عند التخرّج
حين تُشترى آخر عملة حقيقية، يُعلَّم المنحنى بأنه مكتمل. ويستطيع أي شخص عندها استدعاء تعليمة الترحيل، التي تنقل السيولة إلى مجمّع على PumpSwap.[1] يقول pump.fun إن هذا يحدث تلقائيًا ولا رجعة فيه، وإن توكنات LP الخاصة بالمجمّع تُحرق.[2] تكلفة النقل 0.015 SOL.[3]
المنحنيات على أزواج أخرى
العملات المقترنة بـ USDC أو بتوكن آخر تعمل بالطريقة نفسها، مع ذلك التوكن بدلًا من SOL. و$ARMORED المقترن بـ ORE مثال على ذلك: سعره ونقطة تخرّجه يُقاسان بعملة ORE. مقالنا عن سبب تداول $ARMORED مقابل ORE يشرح ما الذي يغيّره ذلك.
أسئلة شائعة
كم عدد العملات على منحنى الربط في pump.fun؟
793,100,000 من أصل معروض قدره 1,000,000,000. والباقي ينتقل إلى مجمّع PumpSwap عند التخرّج.
عند أي قيمة سوقية تتخرّج عملة pump.fun؟
بالنسبة إلى العملة المقترنة بـ SOL، عند قيمة سوقية تقارب 411 SOL، بعد أن يُدفع نحو 85 SOL في المنحنى. هذه حساباتنا من القيم الابتدائية في pump.fun، قبل الرسوم.
هل يمكن أن تعود عملة pump.fun إلى منحنى الربط؟
لا. يصف pump.fun الانتقال إلى PumpSwap بأنه تلقائي ولا رجعة فيه.
لماذا قفز السعر حين اشتريت؟
على المنحنى، عملية شرائك نفسها ترفع السعر. وقرب نهاية المنحنى تكلّف كل عملة أكثر بكثير، لذا تكون القفزة أكبر.
تعمّق أكثر في مجتمعات مشاريعنا
المصادر
- وثائق pump.fun العامة: برنامج Pump (منحنى الربط والتخرّج) ↖github.com/pump-fun/pump-public-docs/blob/main/docs/PUMP_PROGRAM_README.md
- pump.fun: منحنى الربط ↖pump.fun/docs/bonding-curve
- pump.fun: الرسوم ↖pump.fun/docs/fees
تم التحقق في 2 أكتوبر 2026. تغيّر المشاريع رسومها وميزاتها، والصفحات المرتبطة هي المرجع الموثوق.
يكتب StonkBuilder Community أدلة تعليمية مستقلة. لسنا تابعين للمشاريع التي نتناولها، ولا هي تزكّينا أو ترعانا؛ والأسماء والعلامات التجارية ملك أصحابها. لا شيء هنا يُعدّ نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. أسعار العملات المشفرة متقلبة وقد تخسر أموالك.