Apa itu pool likuiditas? Cara swap bekerja tanpa perantara, dijelaskan dengan sederhana

Siapa yang ada di sisi lain transaksi Anda?

Di bursa saham, pembeli bertemu penjual. Banyak exchange di Solana, termasuk Raydium dan Meteora, bekerja dengan cara berbeda: Anda bertransaksi dengan pool likuiditas, yaitu wadah bersama berisi dua token, seperti SOL dan USDC, yang bisa diisi oleh siapa saja.^[1] Anda memasukkan satu token dan mengambil token lainnya, dalam satu langkah, tanpa perlu menunggu siapa pun. Itulah sebabnya Anda bisa swap kapan saja.

Cara pool menentukan harga

Pool standar, yang oleh Raydium disebut pool CPMM, mengikuti satu aturan: kalikan jumlah kedua token di dalam wadah, dan hasilnya harus tetap sama setelah setiap trading. Guru matematika menuliskannya x · y = k.^[1] Saat Anda mengambil satu token, jumlah token lainnya harus naik, sehingga harga bergerak merugikan Anda selama Anda bertransaksi.

Berikut contoh perhitungan dengan angka bulat, sekadar ilustrasi, dan tanpa biaya. Sebuah pool berisi 100 SOL dan 10.000 USDC, jadi k adalah 1.000.000 dan harganya 100 USDC per SOL.

Trading yang lebih besar mendapat harga sekitar 9% lebih buruk, karena memakai porsi wadah yang lebih besar. Selisih itu disebut dampak harga. Itulah sebabnya trading di pool kecil mahal, dan mengapa aplikasi swap menampilkannya sebelum Anda menandatangani.

Jika harga di sebuah pool menyimpang dari harga di tempat lain, trader melihat selisihnya, membeli sisi yang murah dan menjual sisi yang mahal, dan transaksi mereka menarik harga pool kembali sejajar. Tidak ada yang menetapkan harga secara manual.

Siapa yang mendapat biayanya

Setiap swap membayar biaya kepada pool, yang ditetapkan saat pool dibuat. Di pool standar dan pool terkonsentrasi Raydium, 84% di antaranya diberikan kepada orang-orang yang menyediakan token, yang disebut penyedia likuiditas, 12% dipakai untuk buyback RAY, dan 4% masuk ke kas Raydium.^[2] Ke mana uang Anda pergi saat swap menampilkan semua biaya di satu tempat.

Dua jenis pool di Raydium

Pool terkonsentrasi membuat uang yang sama bekerja lebih efisien, tetapi hanya selama harga tetap berada dalam rentang.^[3] Posisinya berupa NFT, sedangkan pool standar memberi Anda token LP biasa.^[4] Meteora punya pool terkonsentrasinya sendiri, tempat likuiditas ditempatkan di dalam bin harga: lihat apa itu DLMM.

Menambahkan likuiditas, langkah demi langkah

Anda tidak perlu menambahkan likuiditas untuk swap. Tetapi jika Anda ingin mendapat bagian dari biaya sebuah pool, beginilah cara kerjanya di pool standar Raydium:

1. 01

   Cek pool-nya dulu

   Buka halaman pool di raydium.io dan lihat ukurannya, biayanya, dan apakah kedua token itu memang token yang Anda harapkan. Bandingkan alamat kontrak setiap token dengan situs resmi proyeknya.

2. 02

   Klik Add liquidity

   Raydium membuka formulir untuk pool tersebut.^[4]

3. 03

   Masukkan satu jumlah

   Ketik berapa banyak satu token yang ingin Anda tambahkan. Jumlah token lainnya terisi otomatis sesuai rasio pool saat ini.

4. 04

   Tinjau bagian Anda

   Raydium menampilkan token LP yang akan Anda terima dan perkiraan bagian Anda di pool.

5. 05

   Konfirmasi di dompet Anda

   Setujui di Raydium, lalu di dompet Anda. Mulailah dengan jumlah yang siap Anda relakan jika hilang.

6. 06

   Tarik kembali nanti

   Buka posisi Anda dan klik Remove liquidity untuk mendapatkan kembali kedua token, dengan rasio berapa pun yang dimiliki pool saat itu.

Risikonya, dalam bahasa sederhana

• Impermanent loss. Jika harga kedua token bergerak menjauh, apa yang bisa Anda tarik mungkin bernilai lebih kecil daripada jika Anda cukup menyimpannya. StonkBuilder Learn menjelaskan impermanent loss ↗, dan panduan Meteora kami membahasnya untuk pool Meteora.
• Token yang buruk. Siapa pun bisa membuat pool dengan tiruan token terkenal, atau dengan token yang akan jatuh ke nol. Sebuah pool hanya sebaik token di dalamnya.
• Risiko smart contract. Pool adalah kode, dan kode bisa punya bug atau diserang, bahkan di platform yang sudah lama berjalan.
• Biaya transfer. Sebagian token Token-2022 mengenakan biaya di setiap transfer, yang mengubah apa yang sebenarnya dihasilkan oleh sebuah setoran atau swap. Aplikasi Raydium memperhitungkan token yang didukung saat Anda menyetor.^[4]
• Imbal hasil yang sangat tinggi. Imbal hasil yang diiklankan sangat tinggi biasanya berarti risiko yang sangat tinggi.