Apa itu kumpulan kecairan (liquidity pool)? Cara swap berfungsi tanpa orang tengah, diterangkan dengan mudah

Siapa di pihak lawan dagangan anda?

Di bursa saham, pembeli bertemu penjual. Banyak bursa Solana, termasuk Raydium dan Meteora, berfungsi secara berbeza: anda berdagang dengan kumpulan kecairan, iaitu tabung bersama berisi dua token, seperti SOL dan USDC, yang boleh ditambah oleh sesiapa sahaja.^[1] Anda memasukkan satu token dan mengeluarkan token yang satu lagi, dalam satu langkah, tanpa perlu menunggu sesiapa. Itulah sebabnya anda boleh membuat swap pada bila-bila masa.

Cara kumpulan kecairan menetapkan harga

Kumpulan standard, yang dipanggil kumpulan CPMM oleh Raydium, mengikut satu peraturan: darabkan jumlah kedua-dua token dalam tabung, dan hasilnya mesti kekal sama selepas setiap dagangan. Guru matematik menulisnya sebagai x · y = k.^[1] Apabila anda mengeluarkan satu token, jumlah token yang satu lagi perlu bertambah, jadi harga bergerak menentang anda semasa anda berdagang.

Berikut ialah contoh pengiraan dengan angka bulat ilustrasi dan tanpa yuran. Sebuah kumpulan memegang 100 SOL dan 10,000 USDC, jadi k ialah 1,000,000 dan harganya ialah 100 USDC bagi setiap SOL.

Dagangan yang lebih besar mendapat harga kira-kira 9% lebih teruk, kerana ia menggunakan bahagian tabung yang lebih besar. Jurang itu dipanggil kesan harga. Itulah sebabnya kumpulan kecil mahal untuk didagangkan, dan sebab aplikasi swap memaparkannya sebelum anda menandatangani.

Jika harga sesebuah kumpulan menyimpang daripada harga di tempat lain, pedagang akan nampak jurang itu, membeli di pihak yang murah dan menjual di pihak yang mahal, dan dagangan mereka menarik kumpulan itu kembali selaras. Tiada sesiapa yang menetapkan harga secara manual.

Siapa yang memperoleh yuran

Setiap swap membayar yuran kepada kumpulan, yang ditetapkan semasa kumpulan itu dicipta. Pada kumpulan standard dan tertumpu Raydium, 84% daripadanya diberikan kepada mereka yang membekalkan token, yang dipanggil penyedia kecairan, 12% digunakan untuk membeli semula RAY dan 4% masuk ke perbendaharaan Raydium.^[2] Ke mana wang anda pergi apabila anda membuat swap menunjukkan setiap yuran di satu tempat.

Dua jenis kumpulan kecairan di Raydium

Kumpulan tertumpu menggunakan wang yang sama dengan lebih cekap, tetapi hanya selagi harga kekal dalam julat.^[3] Posisinya berbentuk NFT, manakala kumpulan standard memberi anda token LP biasa.^[4] Meteora menawarkan kumpulan tertumpunya sendiri, di mana kecairan diletakkan dalam bin harga: lihat apa itu DLMM.

Menambah kecairan, langkah demi langkah

Anda tidak perlu menambah kecairan untuk membuat swap. Tetapi jika anda mahu memperoleh bahagian daripada yuran sesebuah kumpulan, beginilah caranya pada kumpulan standard Raydium:

1. 01

   Semak kumpulan itu dahulu

   Buka halaman kumpulan itu di raydium.io dan lihat saiznya, yurannya dan sama ada kedua-dua token ialah token yang anda jangkakan. Bandingkan alamat kontrak setiap token dengan laman rasmi projek itu.

2. 02

   Klik Add liquidity

   Raydium membuka borang untuk kumpulan itu.^[4]

3. 03

   Masukkan satu jumlah

   Taip berapa banyak satu token yang anda mahu tambah. Jumlah token yang satu lagi akan diisi mengikut nisbah semasa kumpulan itu.

4. 04

   Semak bahagian anda

   Raydium menunjukkan token LP yang akan anda terima dan jangkaan bahagian anda dalam kumpulan itu.

5. 05

   Sahkan dalam dompet anda

   Luluskan di Raydium, kemudian dalam dompet anda. Mulakan dengan jumlah yang anda sanggup kehilangan.

6. 06

   Keluarkan kemudian

   Buka posisi anda dan klik Remove liquidity untuk mendapatkan semula kedua-dua token, mengikut apa jua nisbah yang dipegang oleh kumpulan itu ketika itu.

Risikonya, dalam bahasa mudah

• Kerugian tidak kekal. Jika harga kedua-dua token bergerak menjauhi satu sama lain, apa yang boleh anda keluarkan mungkin bernilai kurang berbanding jika anda hanya menyimpannya. StonkBuilder Learn menerangkan kerugian tidak kekal ↗, dan panduan Meteora kami membincangkannya untuk kumpulan Meteora.
• Token yang buruk. Sesiapa sahaja boleh mencipta kumpulan dengan tiruan token terkenal, atau dengan token yang akan jatuh ke sifar. Sesebuah kumpulan hanya sebaik token di dalamnya.
• Risiko kontrak pintar. Kumpulan kecairan ialah kod, dan kod boleh mempunyai pepijat atau diserang, walaupun di platform yang sudah lama beroperasi.
• Yuran pindahan. Sesetengah token Token-2022 mengenakan yuran pada setiap pindahan, yang mengubah apa yang sebenarnya diterima daripada deposit atau swap. Aplikasi Raydium mengambil kira token yang disokong apabila anda membuat deposit.^[4]
• Hasil yang sangat tinggi. Pulangan yang diiklankan sangat tinggi biasanya bermaksud risiko yang sangat tinggi.